Суда идут. Некоторые говорят, что даже быстрее, чем ожидалось.
А почему бы и нет? Платить премию за доставку грузов через Суэцкий канал, минуя кишащие пиратами воды Красного моря, — это сущие пустяки по сравнению с потерянным временем на обходные пути. CMA CGM, гигант индустрии, уже удвоил свои транзиты через Суэц. Конкуренты, естественно, наблюдают. И, скорее всего, последуют примеру. Это гонка обратно к нормальности, или, по крайней мере, к тому, что под ней подразумевается.
Но вот в чем загвоздка. Эта «полная занятость», о которой все трубят? Это карточный домик. Аналитик Braemar Джонатан Роуч, дай бог ему ясного ума, всем, кто готов слушать, говорит, что большая часть этой силы — заимствованная. Заимствованное время, заимствованная мощность. И это заимствованное время подходит к концу.
Является ли возвращение в Суэцкий канал на самом деле плохим фактом?
Слушайте, обход Африки — это тягомотина. Он дольше держит суда в море, потребляя больше мощностей, чем прямой путь через Суэц. Это была искусственная опора, поддерживавшая всю шаткую конструкцию нынешних ставок. Но что произойдет, когда хуситы решат взять перерыв на кофе? Или когда геополитическая напряженность, которая сейчас поддерживает этот хрупкий рынок, испарится?
Вот тот самый «клапан сброса», о котором постоянно твердит Роуч. Внезапное возвращение к транзиту через Суэц, резкий откат к маршрутам до сбоев, выбросит всю временно поглощенную мощность обратно в систему. Мгновенно. И рынок, который пировал на дефиците, подавится изобилием. Вдруг заголовки о полной занятости будут выглядеть как плохая шутка.
«Это поддерживает рынок, но это не постоянное решение», — сказал господин Роуч, предупредив, что более быстрое, чем ожидалось, возвращение к нормальному транзиту через Суэц может спровоцировать внезапный всплеск предложения, что станет «открытием клапана, и рынок быстро это почувствует».
И давайте не будем притворяться, что перевозчики спешат вернуться к обычному порядку вещей. Питер Санд из Xeneta указывает, что у них и так хватает проблем. Хуситы — это только закуска. У вас зреют тарифные войны, и продолжается раздрай на Украине. Полномасштабное возвращение к предсказуемым маршрутам? Это произойдет только тогда, когда станет действительно безопасно и спокойно. Сейчас же — все наоборот.
Почему Китай поворачивает на Восток?
Тем временем Китай занимается своими делами. Отбиваясь от этих надоедливых американских тарифов, они активно ищут новые экспортные рынки. Южная Америка, Африка, Индийский субконтинент, Ближний Восток. Это не короткие перелеты. Это дальние рейсы, сложные маршруты, которые съедают больше времени судна на единицу груза. Это создает реальный спрос по тонно-милям. Это может стать тем буфером, которого многие не ожидают, поглощая часть нового тоннажа, который неуклюже выходит в эксплуатацию.
Но не расслабляйтесь слишком сильно. Даже с экспансией Китая на восток, рост спроса прогнозируется вялым. Думайте о 2-4% в год. Это не совсем ревущий огонь, чтобы поспевать за огромным объемом новых судов, которые должны выйти на воду между 2026 и 2028 годами. Мы говорим о цунами предложения.
Когда наступит переизбыток?
2026 год может показаться относительно стабильным. Текущие сбои делают свою работу, поддерживая напряженность. А 2027 год? Вот тогда шестеренки начнут скрипеть. К 2028 году переизбыток будет не предсказанием; это будет суровая, неприкрытая реальность. И когда это произойдет, ставки рухнут, и простаивающие суда начнут покрываться пылью.
И это будет некрасиво для всех. Крупные игроки, эти гиганты свыше 7500 TEU, почувствуют удар первыми. Именно они вытесняют более мелкие суда. А среднеразмерные суда, от 4000 до 7500 TEU? Они окажутся в тисках. Сжатые сверху гигантами и вытесненные в фидерные перевозки снизу.
Фидерные и региональные суда, мелкие игроки до 4000 TEU, имеют некоторую изоляцию благодаря стабильному региональному спросу. Но даже они не останутся неуязвимыми навсегда, особенно старые, менее эффективные единицы. По мере ухудшения условий они будут становиться все более уязвимыми. Так что, хотя текущий рынок кажется напряженным, помните: это временная передышка. Настоящая буря назревает, и вопрос лишь времени, когда этот клапан сброса сработает.
