선박들이 움직이고 있습니다. 일부에서는 예상보다 빠르다고 말합니다.
해적 출몰 지역인 홍해를 우회하여 수에즈 운하를 통과하는 데 프리미엄을 지불하는 것이 재항로 설정으로 인한 시간 손실에 비하면 오히려 싼값이기 때문입니다. 거대 선사인 CMA CGM은 이미 수에즈 운하 통과 비율을 두 배로 늘리고 있습니다. 당연히 경쟁사들도 이를 주시하고 있으며, 곧 뒤따를 것으로 예상됩니다. 이는 정상화, 혹은 정상으로 보이는 상태로 돌아가기 위한 경쟁입니다.
하지만 문제는 여기에 있습니다. 모두가 자랑하는 이 ‘완전 고용’ 상태 말입니다? 이건 서툰 솜씨로 쌓아 올린 카드 집과 같습니다. 브레이머의 분석가 조나단 로치 씨는 이 강세의 상당 부분이 ‘빌려온 것’이라고 끈질기게 이야기하고 있습니다. 빌려온 시간, 빌려온 공급량. 그리고 그 빌려온 시간은 다 되어가고 있습니다.
수에즈 운하 복귀, 정말 나쁜 일일까요?
아프리카 대륙을 돌아가는 재항로는 분명 부담입니다. 선박을 더 오래 묶어두고, 수에즈를 곧장 통과하는 것보다 더 많은 공급량을 소비합니다. 이것이 바로 현재 운임 시장이라는 불안정한 구조를 지탱해 온 인공적인 지지대였습니다. 하지만 후티 반군이 커피 타임을 갖기로 결정하면 어떻게 될까요? 혹은 현재 이 취약한 시장을 지탱하고 있는 지정학적 긴장이 증발해 버린다면요?
바로 이것이 로치 씨가 계속해서 강조하는 ‘방출 밸브’입니다. 수에즈 운하 통과로의 갑작스러운 복귀, 파괴 이전의 항로로의 급반등은 일시적으로 흡수되었던 모든 공급량을 시스템에 쏟아부을 것입니다. 즉각적으로 말입니다. 그리고 희소성으로 배불리 먹었던 시장은 풍요로움에 질식하게 될 것입니다. 갑자기, 완전 고용에 대한 헤드라인은 악질적인 농담처럼 보일 것입니다.
“그것이 시장을 지탱하고 있지만, 영구적인 해결책은 아닙니다.”라고 로치 씨는 말하며, 예상보다 빠른 수에즈 운하 통과 정상화가 갑작스러운 공급 물량 급증을 유발할 수 있으며, 이는 “방출 밸브가 열리는 것과 같아 시장은 빠르게 그 영향을 느낄 것”이라고 경고했습니다.
그리고 선사들이 아직 정상으로 돌아갈 준비가 되지 않았다고 핑계 대지 맙시다. 제네타의 피터 샌 씨는 그들이 해야 할 일이 많다고 지적합니다. 후티 반군은 애피타이저에 불과합니다. 관세 전쟁이 벌어지고 있고, 우크라이나의 혼란은 계속되고 있습니다. 예측 가능한 항로로의 전면 복귀? 그것은 진정으로 안전하고 안정될 때에만 가능합니다. 지금은 절대 그렇지 않습니다.
왜 중국은 동쪽으로 방향을 바꾸는가?
한편, 중국은 독자적인 행보를 보이고 있습니다. 성가신 미국 관세를 정면으로 마주하며, 새로운 수출 시장을 개척하는 데 힘쓰고 있습니다. 남미, 아프리카, 인도 아대륙, 중동. 이 지역들은 단거리 비행이 아닙니다. 이것들은 더 많은 선박 시간을 화물 단위당 잡아먹는 장거리, 복잡한 항로입니다. 이것은 실제 톤마일 수요를 증가시키고 있습니다. 이것이 어쩌면 많은 사람들이 예상하지 못한 완충 장치가 되어, 서비스에 투입되는 신조 선박들의 물량을 흡수할 수도 있습니다.
하지만 너무 안심하지 마세요. 중국의 동쪽 확장에도 불구하고, 수요 성장은 더디게 예측됩니다. 연간 2%에서 4% 정도로 생각하세요. 2026년에서 2028년 사이에 바다에 나올 예정인 신조선의 엄청난 물량에 보조를 맞추기에는 충분히 뜨겁다고 할 수 없는 성장률입니다. 우리는 공급량의 쓰나미를 이야기하고 있습니다.
언제 공급 과잉이 닥칠까요?
2026년은 여전히 상대적으로 견조하게 느껴질 수 있습니다. 현재의 혼란이 일을 대신 처리해주고, 상황을 타이트하게 유지하고 있습니다. 하지만 2027년은 어떨까요? 그때가 되면 톱니바퀴가 삐걱거리기 시작할 것입니다. 2028년까지, 공급 과잉은 예측이 아니라, 냉혹하고 꾸밈없는 현실이 될 것입니다. 그리고 그때가 되면 운임은 폭락하고, 유휴 선박들은 먼지 쌓이기 시작할 것입니다.
그리고 모든 이들에게 아름답지는 않을 것입니다. 7,500 TEU 이상의 거대 선박들은 먼저 타격을 느낄 것입니다. 그들이 작은 선박들을 하위로 밀어내는 주범입니다. 하지만 4,000에서 7,500 TEU 범위의 중형 선박들은? 그들이 샌드위치 신세가 될 것입니다. 거대한 선박들로부터 위에서 압박받고, 아래에서는 피더 무역으로 밀려나는 신세입니다.
4,000 TEU 미만의 피더 및 지역 선박들은 꾸준한 지역 수요 덕분에 조금 더 보호받을 수 있습니다. 하지만 오래되고 비효율적인 선박들은 특히, 영원히 면역이 되지는 않을 것입니다. 상황이 악화되면, 그들은 점점 더 취약해질 것입니다. 따라서 현재 시장이 타이트하게 느껴지더라도, 기억하세요: 이것은 일시적인 유예 기간일 뿐입니다. 진짜 폭풍이 다가오고 있으며, 그 방출 밸브가 터지는 것은 시간 문제일 뿐입니다.
